1.【单选题】收益与发行人的经营成果相关程度高，其持有人非常关心公司的经营状况的证券是（）。

A.固定收益证券

B.权益证券

C.衍生证券

D.负债证券

2.【单选题】下列属于金融市场的基本功能的是（）。

A.资本融通

B.节约信息成本

C.价格发现

D.调节经济

3.【多选题】下列关于金融工具分类的表述中正确的有（）。

A.固定收益证券的收益与发行人的财务状况相关程度低

B.权益证券的收益与发行人的经营成果相关程度高

C.认股权证属于权益证券

D.优先股属于衍生证券

4.【单选题】下列关于利益相关者的要求的表述中，不正确的是（）。

A.股东和经营者发生冲突的根本原因是具体行为目标不尽一致

B.股东的目标是使自己的财富最大化，经营者的要求是增加报酬、增加闲暇时间和避免风险

C.经营者背离股东利益表现在两个方面：道德风险和逆向选择

D.股东协调自己和经营者的最佳解决办法是找出能使监督成本和激励成本之和最小的办法

5.【单选题】如果资本市场达到半强式有效（）。

A.超额收益率只与当天披露的事件相关

B.超额收益率与当天披露的事件无关

C.超额收益率与事后披露的事件相关

D.超额收益率与事前披露的事件相关

6.【单选题】甲公司2008年的营业净利率比2007年下降5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与2007年相同，那么甲公司2008年的权益净利率比2007年提高（）。

A.4.5%

B.5.5%

C.10%

D.10.5%

7.【单选题】下列关于资本市场有效性的表述中，正确的是（）。

A.资本市场有效性要求所有投资人都是理性的，当资本市场发布新的信息时所有投资者都会以理性的方式调整自己对股价的估计

B.资本市场有效性要求乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，他们的非理性行为就可以互相抵消

C.理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为三个条件同时存在资本市场才会是有效的

D.资本市场有效性并不要求所有的非理性预期都会相互抵消

8.【多选题】资本市场有效的外部标志有（）。

A.证券的有关信息能够充分地披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时间内得到等质等量的信息

B.价格能迅速地根据有关信息变动，而不是没有反应或反应迟钝

C.假设投资人是理性的，当资本市场发布新的信息时所有投资者都会以理性的方式调整自己对股价的估计

D.专业投资者的套利活动，能够控制业余投资者的投机，使市场保持有效

9.【多选题】在一个达到弱式有效的证券市场上，下列表述正确的有（）。

A.有关证券的历史信息对证券的现在和未来价格变动没有任何影响

B.利用历史信息的投资策略所获取的平均收益，都不会超过“简单购买/持有”策略所获取的平均收益

C.股价是随机变动的，不受历史价格的影响

D.证券价格的时间序列存在显著的系统性变动规律

10.【多选题】根据有效市场假说，下列说法中正确的有（）。

A.只要所有的投资者都是理性的，市场就是有效的

B.只要投资者的理性偏差具有一致倾向，市场就是有效的

C.只要投资者的理性偏差可以互相抵消，市场就是有效的

D.只要有专业投资者进行套利，市场就是有效的

【答案与解析】

1.B。解析：权益证券代表特定公司所有权的份额。发行人事先不对持有者作出支付承诺，收益的多少不确定，要看公司经营的业绩和公司净资产的价值。因此，权益证券的收益与发行人的经营成果相关程度高，其持有人非常关心公司的经营状况。

2.A。解析：金融市场的功能包括资本融通、风险分配、价格发现、调节经济、节约信息成本。其中，资本融通功能和风险分配功能是金融市场的基本功能;价格发现功能、调节经济功能和节约信息成本功能是金融市场的附带功能。

3.AB。解析：固定收益证券的收益与发行人的财务状况相关程度低，除非发行人破产或违约，证券持有人将按规定数额取得收益；权益证券的收益与发行人的经营成果相关程度高，其持有人非常关心公司的经营状况；认股权证属于衍生证券；优先股的股息是根据固定公式计算出来的，因此属于固定收益证券。

4.D。解析：监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法，所以，选项D错误。

5.A。解析：通过对异常事件与超额收益率数据的统计分析，如果发现超额收益率只与当天披露的事件相关，则资本市场属于半强式有效。

6.A。解析：(1-5%)×(1+10%)-1=1.045-1=4.5%。

7.D。解析：资本市场有效性并不要求所有投资者都是理性的，总有一些非理性的人存在，选项A错误。资本市场有效性并不要求所有的非理性预期都会相互抵消，有时他们的人数并不相当，市场会高估或低估股价，选项B错误。导致资本市场有效的条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为，只要有一个条件存在，资本市场就会是有效的，选项C错误。

8.AB。解析：资本市场有效的外部标志有两个：一是证券的有关信息能够充分地披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时间内得到等质等量的信息；二是价格能迅速地根据有关信息变动，而不是没有反应或反应迟钝。选项C、D属于资本市场有效的决定条件而不是外部标志。

9.ABC。解析：如果证券价格的时间序列存在系统性的变动趋势，使用过滤原则买卖证券的收益率将超过“简单购买/持有”策略的收益率，赚取超额收益，说明资本市场没有达到弱式有效，选项D错误。

10.ACD。解析：市场有效的条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为，只要有一个条件存在，市场就是有效的；理性的投资人是假设所有的投资人都是理性的，选项A正确；独立的理性偏差是假设乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，他们的非理性行为就可以相互抵消，选项B错误，选项C正确；专业投资者的套利活动，能够控制业余投资者的投机，使市场保持有效，选项D正确。